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    曹中铭:科创板新股发行市盈率会达到多高?
    2019-07-10 14:16:07首页:天天财经阅读(0)评论(0)
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    6月27日与7月2日,科创板新股、以及三只新股先后发行。科创板新股步入发行阶段,实际上也意味着科创板离新股挂牌时间已经不远了。从去年11月5日提出设立科创板与试点注册制以来,科创板各项工作紧锣密鼓地进行筹备,也让市场见证了什么是“科创板速度”。

    三只新股最受市场关注的莫过于发行市盈率了。目前沪深主板、中小板以及创业板的新股发行,都有23倍的“高压线”,最高发行市盈率往往也只是22.99倍。这既是当年IPO改革后的结果,也是监管部门“窗口指导”下的结果。

    但科创板却不一样。根据规定,科创板新股的发行价格、规模、节奏主要通过市场化决定,强化市场的约束作用。因此,由于科创板新股发行价格通过市场化询价的方式产生,发行市盈率同样是市场化的结果,因而其发行市盈率并不存在高压线问题。而由于科创板属于A股市场的新生事物,更由于其定位于高新技术产业与战略性新兴产业,因而其估值不仅会高于创业板,更会远远地高于主板与中小板。

    实际上,从三只新股的发行市盈率看,都已经突破了23倍的高压线。比如科创板第一股发行价格为24.26元/股,对应摊薄后2018年市盈率为39.99倍在科创板出现也是有可能的。因此,的发行市盈率,或仅仅只是科创板暂时性的高点而已。

    但高市盈率发行,将导致“三高”发行重现于A股市场。对于科创板市场而言,由于实行市场化发行,出现“三高”发行不可避免,但像这样出现1.67倍的严重超募的现象,显然又是值得商榷的。

    科创板新股的严重超募,不仅导致市场资源的严重浪费,宝贵的资金无法进入实体经济,而且也会对市场资金面,以及投资者信心是产生不利影响。因此,科创板的新股发行,还需要询价机构的理性报价,也需要自律委的自律倡议发挥出更大的作用。 .价.值.中.国.网
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