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    【见闻前瞻】市场对延长QE已经All in 德拉吉今晚会让人失望吗?
    2016-12-08 14:54:38首页:天天财经阅读(1)评论(0)
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      北京时间周四(8日)20:45,欧洲央行将公布其对利率及QE项目的决议。21:30,欧洲央行行长德拉吉将召开新闻发布会。

      鉴于欧洲央行QE即将于明年3月到期,在2016年行将结束之际,德拉吉这一次对于资产购买计划的表态,将是市场关注的重中之重。

      路透最近援引知情人士称,欧洲央行考虑在今天的货币政策会议上释放信号,将决定延长QE项目,同时可能也会表态QE最终还是会结束。

      目前,几乎所有人都预计欧洲央行将会延长QE,大部分机构认为将会延期6个月,作出这种判断是基于欧央行目前面临的困境:欧元区经济增长和通胀依然过于疲弱,而意大利公投失败等政治因素也使欧洲市场依然脆弱。

      还有机构认为,欧洲央行未来一定会缩减购债规模,但本次会议可能并不是宣布缩减购债规模的合适时机。

      对于本次会议,高盛认为关键问题是,德拉吉是否会暗示削减购债规模即将到来。高盛指出,对市场而言,德拉吉暗示和正式公告的区别不大,欧元/美元可能会因为他的此类表态而大幅上涨。

      但是,德拉吉再度让人失望的的可能也无法完全排除。花旗警告称,债券交易员都押注欧洲央行将延长QE 6个月,任何弱于这一幅度的举措,都会被认为是鹰派信号,会使欧元大涨。

      市场怎么看

      大部分机构认为欧洲央行将延长QE 6个月,同时欧洲央行也可能会暗示将缩减购债规模。

      高盛认为,欧洲央行将在2017年年底之前继续保持债券购买计划不变。但关键问题是,欧洲央行行长德拉吉是否会暗示削减购债规模即将到来。

      瑞士私人银行日内瓦银行称,欧洲央行的趋势是会减少购债规模,但当下很难说是否减少购债规模的合适时机,当下市场因政治问题已相当紧张,如果欧洲央行再缩减QE,或将导致更紧张的货币环境。

      同时,欧洲央行若延长QE,还将面临无债可买的问题。对此,大部分机构认为,欧洲央行可能会调整购债要求,以增加合格债券供应。

      汇丰认为,欧洲央行将把不包含集体行动条款(CAC)的债券比例限额将由33%至50%。

      德银则认为,为提高合格债券的供应,欧洲央行可能会降低或取消收益率要求。这可能会导致收益率曲线变陡。

      市场怎么走

      一致预期往往正是问题所在。花旗警告称,债券交易者都押注欧洲央行将延长QE 6个月,任何弱于这一幅度的举措,都会被认为是鹰派信号,会使欧元大涨。

      此外,高盛认为,若德拉吉暗示未来会削减QE,也可能会推动欧元/美元大幅上涨。

      当前,因投资者预期欧洲央行延长QE,欧股昨日已连续第三日上涨。

      欧洲各国国债收益率也因此涨跌不一。意大利10年期国债收益率跌5个基点,至1.96%,盘中一度跌14个基点至1.888%。德国10年期国债收益率涨3个基点,至0.37%。意大利/德国10年期国债收益率差较昨日收窄30个基点,至160个基点。西班牙和葡萄牙国债收益率也跌6-9个基点。

      欧元对美元小幅上涨。

      此前决议公布后市场怎么走?

      3月10日,欧央行火力全开,宽松力度之大超过了很多人的预期。决议公布后欧元应声下跌,跌幅达1.6%。但德拉吉称预计没有必要进一步降息,并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具,比如QE”。这句话对欧元市场造成戏剧性效果,欧元剧烈反转,从跌1.6%到涨2%,只用了不到4个小时。

      4月10日,欧洲央行按兵不动。决议公布后欧元/美元短线上涨20点,刷新日内新高。但德拉吉讲话过后,欧元快速下跌。德拉吉说,未来一段时间利率将维持在目前或更低水平。QE结束后利率还将维持低位。

      6月4日,欧洲央行宣布按兵不动后,欧元变化不大,欧元对美元仅小幅上涨。7月的决议后,欧元/美元、英镑/美元小幅下跌。

      9月8日,欧洲央行仍按兵不动,随着德拉吉称目前没有实施额外刺激的必要,欧元上蹿下跳,在涨幅扩大至两周新高1.1316之后又迅速回落。

      10月20日,欧洲央行按兵不动,随后德拉吉德拉吉称QE不太可能突然终止,暗示将延长资产购买,欧元/美元盘中大幅震荡,冲高之后迅速回落至1.0935,刷新四个月低点。德拉吉讲话过后不久,10年期德债收益率也回吐先前涨幅,10年期英国国债追随德债走势。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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